Définition
La cascade de recettes (Waterfall / Recoupment Schedule) est le document contractuel central qui organise la répartition des revenus d'une oeuvre audiovisuelle entre tous ses ayants droit : distributeurs, producteurs, coproducteurs, investisseurs, auteurs et talents intéressés. C'est la colonne vertébrale financière de l'exploitation.
Architecture de la cascade
La cascade se lit de haut en bas, comme l'eau qui descend par paliers. Chaque niveau (ou « tranche ») définit qui est payé, sur quelle base et dans quel ordre. Le premier palier correspond généralement au recoupement des commissions de distribution et des frais P&A. Viennent ensuite le remboursement du coût négatif, le service de la dette bancaire, puis les intéressements divers.
Ordre de recoupement
L'ordre de recoupement fixe la priorité entre investisseurs. Les prêteurs bancaires sont généralement remboursés avant les apporteurs en fonds propres. Les intéressements au brut sont prélevés avant les intéressements aux bénéfices. Chaque accord de financement doit être cohérent avec cette hiérarchie.
Négociation et modélisation
La cascade se négocie dès le montage du plan de financement. Elle doit être modélisée sous différents scénarios (pessimiste, médian, optimiste) pour vérifier que chaque partie récupère sa mise dans des hypothèses réalistes. Un outil de simulation est indispensable à ce stade.
Astuce : modélisez votre cascade de recettes dans un tableur détaillé avant de signer les contrats. Vérifiez que le total des points d'intéressement et des commissions ne rend pas le recoupement mathématiquement impossible.
Spécificités françaises
En France, les remboursements d'aides CNC (avance sur recettes, soutien automatique) et la rémunération des auteurs sur les RNPP s'intègrent à la cascade avec des règles propres. Consultez notre article Comment créer un budget de tournage audiovisuel pour structurer cette mécanique.